a股杠杆交易平台量贩零食赛道成为“红枣第一股”好想你“救星”？

“红枣第一股”好想你交出一份喜忧参半的上半年成绩单——营收增加a股杠杆交易平台，但亏损也翻番了。

自2020年出售百草味后，好想你净利润已从当年的20亿跌至当前亏损近四千万元，而这也是其连续四个报告期亏损。

在业绩承压下，好想你“押宝”当下大火的量贩零食赛道。这一策略奏效了吗？

上半年“白干”，卖得多亏得多

近日，好想你发布的2024年半年报财报显示，报告期内公司实现营业收入8.16亿元，同比增长16.44%；归母净利润为-3623.47万元，亏损扩大98.73%；经营性现金流下滑83.11%至3055.28万元。

公开信息显示，好想你创立于1992年，2011年5月在深交所上市，主营业务是红枣和健康锁鲜食品的研发、生产、销售。公司的主要产品为红枣制品、健康锁鲜类、其他类。

好想你将上半年增长归因为“品类创新叠加渠道拓展”。证券日报报道显示，好想你董秘豆妍妍称：“在渠道方面，今年上半年专卖店、商超以及兴趣电商和出口业务方面实现营收同比大幅提升；在产品方面，高端红枣和滋补类产品收入快速增长。”

值得注意的是，虽然销量大涨，但这已经是好想你连续四个报告期亏损。2022年底，好想你亏损1.9亿元、2023年上半年亏损1823.29万元、2023年底亏损5189.19万元、2024年上半年亏损3623.47万元。

对上半年亏损，公司曾在业绩预告中提到，公司理财和基金投资产生的收益同比减少约2486万元，非经常性损益同比减少较多，是净利亏损的主因。

对此，凌雁管理咨询首席咨询师、餐饮行业分析师林岳接受媒体采访时表示，“其财报里面显示的理由较为牵强，理财投资规模减少、基金收益减少、市场环境这些因素都是大环境客观存在的，好想你在运营方面应该继续加强精细化管理措施，否则止损仍然是一个巨大的挑战。”

记者注意到，好想你“卖得多”背后是其“投入得多”，上半年，公司毛利率虽有所增长，但高额的直播推广费用和店面装修费用进一步加剧了公司的盈利压力。

财报显示，好想你上半年营收约8亿元，但销售费用投入支出就接近2亿元。这主要系报告期内直播推广费投入增加所致，业务宣传费达6327.16万元，同比增加23.98%，占销售费用的34.09%。另外，由于门店闭店装修费一次性计入当期所致，店面装修及转让费用也增加了90.58%。

值得一提的是，尽管连年亏损，好想你仍然大手笔分红。根据好想你发布2024半年度分配预案，拟10派4元（含税），预计派现金额合计为1.75亿元。在目前的食品饮料行业分红排名中，好想你派现金额处于前列。

在香颂资本CEO沈萌看来，好想你不考虑经营状况的大举分红，只有贯彻控股股东意志的一种解释，控股股东为了最大可能将上市公司的现金资产转移至自己名下。

记者就此向好想你方发送采访请求，但截至发稿暂未收到回应。

寄希望于“量贩零食”赛道能否奏效？

好想你业绩萎靡要从出售旗下品牌“百草味”说起。Wind数据显示，2019年，拥有百草味的好想你收入达59.61亿元。出售后的2020年底，好想你收入仅剩30亿元，2021年底，仅剩

失去百草味后，受限于渠道力不够强大，好想你难以打造出新的爆款大单品。其打造的健康锁鲜食品也尚未成为好想你的第二增长曲线。数据显示，好想你健康锁鲜食品2024年上半年营收为3493.26万元，同比减少23.68%，营收占比不足5%。

在业内看来，剥离百草味后，好想你目前聚焦的红枣业务科技含量较低，在市场中难以具备溢价能力和空间，因此业绩发展陷入低迷。好想你当前红枣产品单一化、增长动力不足，打造新品类、新业务是好想你发展的必行之路，但营销成本增加能否成功助推业绩增长，还要看具体转化。

在此情况下，好想你转而将目光投向近年来大火的量贩零食赛道上。

2023年12月，好想你宣布，与全资子公司合计出资7亿元增资零食很忙，增资完成后，合计持有零食很忙6.64%股权。在6月19日举办的投资者调研活动上，好想你表示，目前，公司已经进驻零食很忙、赵一鸣、好想来、零食有鸣、戴永红、奥特乐、恰货铺子等众多零食量贩和硬折扣系统，覆盖终端网点超1.5万家；下半年，公司将以零食很忙为标杆，加强合作；另一方面将加深渠道的开拓力度，覆盖更多渠道网点。在2024年半年报中，好想你也较为罕见地提及了量贩零食。

量贩零食会成为好想你扭亏的关键吗？

从半年报中可以看出，好想你投资零食很忙的账面价值在上半年增长了1537万元，账面余额从7.01亿元增长至7.17亿元。

然而，量贩零食赛道虽火，但其低毛利率的特点对好想你而言既是机遇也是挑战。量贩零食赛道大火的关键在于性价比，这也导致了其毛利率不高。对于近三年来毛利率一直在25%左右徘徊，基本低于同零食行业公司毛利率的好想你来说，帮助比较有限。