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近日，国家烟草专卖局发布《关于修订印发电子烟交易管理细则的通知》（下称《通知》），其中指出，国务院烟草专卖行政主管部门建立全国统一的电子烟交易管理平台。
此次修订的文件，源于2022年出台的《电子烟交易管理细则（试行）》。对比前版文件，修订后的细则由27条增至30条，除了延续“坚持市场决定价格，建立完善主要由市场调节的电子烟产品价格形成机制”的规定，也进一步细化了全国统一的电子烟交易管理平台建设管理要求。
《通知》提到，国产内销电子烟产品出厂价、建议零售价由电子烟产品生产企业和电子烟品牌持有企业自主确定；批发价由电子烟批发企业结合经营管理成本、国家税收政策等因素，在出厂价的基础上合理确定。进口电子烟产品进口价、建议零售价由电子烟进口经营企业与外商协商确定。
对此，财经评论员张雪峰对《》记者指出，此次电子烟交易管理细则的修订强化了市场定价机制，有利于行业进一步市场化和规范化发展。“果味”电子烟的禁令使国内市场经历了产品调整和行业整合，市场逐步规范且集中度提升。与此同时，出口市场成为国内企业的重要增长方向，尽管充满机遇，但企业也面临着国际政策风险、市场竞争加剧和可持续发展等多方面的挑战。
“从细则来看，对销售端影响不大。此外，电子烟强监管实施已经两年了，影响已经消化得七七八八，市场现在是一个平稳的状态。”某品牌电子烟销售员陈先生对《》记者表示。
建议零售价由企业自主决定
此次《通知》还明确，平台实行会员制管理，依法取得烟草专卖许可证的电子烟用烟碱原料销售企业、电子烟用烟碱生产企业、雾化物生产企业、电子烟生产企业、电子烟批发企业（含电子烟进口经营企业）、电子烟零售经营主体等，需要开展电子烟交易或进出口备案的，应当通过平台注册成为交易会员，方可通过平台进行交易或备案。
“明确以及强调电子烟各链条企业应当通过平台进行交易，或是因为目前电子烟行业还存在一些乱象，如在微信，或者隐蔽的网络平台交易。”陈先生表示。
张雪峰分析指出，此次《通知》延续了“市场决定价格”的原则，明确国产内销电子烟的价格由生产企业和品牌持有企业自主确定。这表明国家在电子烟价格方面采取相对宽松的监管态度，允许市场主体根据供需关系、市场竞争、自身经营状况等因素来确定产品价格。这种市场化定价机制有助于企业更灵活地应对市场变化，提高竞争力。
“尽管价格由企业自主决定，但市场调节机制的确立有助于形成较为稳定的价格体系，避免价格波动过大影响市场秩序。同时，批发价的合理确定需要考虑经营成本和税收政策，体现出国家对电子烟市场的调控和保护，防止市场出现恶性竞争或价格混乱的现象。”张雪峰表示。
2022年10月电子烟新国标开始施行，水果味禁售、快递停发、征收消费税等监督管理办法也相继出台，电子烟市场结束无序扩张，进入强监管时代。
2024年上半年，电子烟龙头思摩尔国际（06969.HK）收入约50.37亿元，同比减少1.7%；归母净利润同比下降4.8%至6.83亿元。虽然表现仍低于市场预期，但中国内地市场有所回暖。数据显示，来自中国内地市场的收入约为8777.5万元，较去年同期增长约41.4%。
电子烟企向多领域展开触角
萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊在接受《》记者采访时表示，经过两年的发展，国内电子烟市场呈现出一些变化。首先，国内电子烟品牌开始向海外市场拓展，尤其是新兴市场，出口额增长显著。这表明国内电子烟企业开始重视国际市场，寻求更多的商业机会。
天风证券（601162）研报显示，2024年7月，中国电子烟出口超10亿美元，新兴市场增长显著。分地区来看，前五大出口目的地（美国、英国、俄罗斯、德国、韩国）合计占整体出口额的62.9%，美国仍然是最大市场。
张雪峰指出，随着欧美市场的成熟，新兴市场的需求显著增长。尤其是中东、东南亚和非洲市场的电子烟渗透率仍较低，这为中国电子烟企业提供了巨大的增长潜力。他强调：“中国拥有完善的电子烟产业链，从芯片、雾化器到外壳设计，成本控制和生产效率优势明显。政府政策逐步规范行业发展，有利于企业进行长期布局，推动产品的合规化和国际化发展。”
除了拓展海外市场，电子烟企也将触角延伸至更多领域。
在2024年中期业绩发布会上，思摩尔执行董事、董事会主席及行政总裁陈志平指出：“我们积极将雾化技术拓展到更多场景中，期内雾化医疗及雾化美容新业务均按既定计划稳步推进，并取得了可喜的阶段性进展。”
思摩尔方面表示炒股杠杆公司，截至今年上半年，公司的雾化医疗业务已完成多款针对哮喘及慢阻肺药物的开发及生产，以及超过10款药物制剂的开发，其研究成果已获得产业认可。目前正积极利用研发资源与外部客户开展研发、生产方面的合作。在雾化美容领域，公司于上半年推出面向终端消费者的“MOYAL”雾光美容产品，为业内首款可对高浓度精华进行雾化的产品，目前正处于商业模式完善及渠道建设阶段。
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